FRÁNCFORT.- El Banco Central Europeo está
estudiando si comprar bonos municipales de ayuntamientos como París o
regiones como Baviera, según fuentes con conocimiento de una posible
ampliación del programa compra de activos de más de un billón de euros.
La compra de bonos municipales podría ser una de la
serie de medidas que desplegaría el banco central en los próximos meses,
aunque una de las fuentes dijo que no había tiempo para un lanzamiento
completo en diciembre y que este probablemente tendría lugar antes de
marzo del año que viene.
El BCE rehusó hacer comentarios.
A pesar del programa de alivio cuantitativo (QE) para
comprar principalmente bonos soberanos, la economía de la zona euro sólo
crecerá modestamente y el organismo presidido por Mario Draghi está
estudiando urgentemente qué más puede hacer para mejorar la tendencia y
combatir el estancamiento de la inflación.
En el marco de los preparativos de la próxima reunión
del BCE sobre política monetaria el próximo 3 de diciembre, los
responsables del BCE analizan ahora la posibilidad y el modo de ampliar
la lista de compras a bonos municipales emitidos por ciudades como, por
ejemplo, Madrid o Mainz, o por un estado federal alemán.
"Hay grandes mercados, como España e Italia. Francia también es un mercado bien desarrollado", dijo una de las fuentes.
Hay en circulación
casi 500.000 millones de dólares (unos 467.000 millones de euros) en
bonos emitidos por ayuntamientos y regiones europeas. Sólo el año
pasado, las regiones colocaron bonos por más de 76.000 millones de
dólares.
La ciudad de París, por ejemplo, ha tomado prestados
4.000 millones de euros en total con estos bonos. Recientemente, vendió
un bono de 300 millones de euros.
La fuente dijo que aunque algunos municipios
presentaban riesgos, contaban con el colchón de los gobiernos centrales.
Los bonos municipales normalmente tiene un rating crediticio más bajo
que los bonos soberanos. Y Europa es un mercado fragmentado, con muchas
emisiones muy pequeñas.
"Algunos ayuntamientos en España o Italia son ruinosos.
Pero un ayuntamiento siempre estará ahí", dijo la persona. "Alguien
siempre pagará la deuda. Tienen el respaldo del Gobierno y la capacidad
de subir los impuestos".
Una segunda persona confirmó que las compras de bonos
municipales y regionales cotizados eran una de las opciones bajo
estudio, testimoniando el hecho de que las alternativas del BCE son
limitadas.
La deuda corporativa, por ejemplo, tiene mucha más
demanda y por tanto es difícil de comprar. Comprar en los mercados de
valores encontraría oposición por el riesgo que conlleva. El BCE ya
compra cédulas hipotecarias y títulos respaldados por activos.
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